【財經(jīng)分析】日本央行官員提前“放風(fēng)” 市場靜待本周加息

新華財經(jīng)北京1月21日電（王姝睿） 為避免出現(xiàn)去年8月初的歷史性動蕩，日本央行官員在本周貨幣政策會議之前頻繁與市場溝通，目前市場在冷靜情緒中等待再一次的加息行動。

升息或已無懸念

本周，市場在日本央行周五會議前保持平靜，目前為止還沒有出現(xiàn)重大意外，日本央行料將在本周加息。日本央行行長植田和男曾多次表示，海外的經(jīng)濟政策和日本的工資趨勢是決定下一次加息的最重要“檢查點”，而日本央行決策者對今年的國內(nèi)工資增長越來越有信心。

如果日本央行周五宣布加息，日本央行短期借貸成本預(yù)計將提高至0.50%，為2008年全球金融危機以來的高位。收緊政策將凸顯日本央行穩(wěn)步推進升息的決心，目前的政策利率為0.25%，日本央行的目標(biāo)是上調(diào)至接近1%，分析師認為這一水平既不會使日本經(jīng)濟降溫，也不會使其過熱。

這將是日本央行自去年7月以來首次加息，當(dāng)時的加息以及美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，令交易員大吃一驚，引發(fā)了8月初全球市場潰跌。為避免重蹈覆轍，日本央行這次小心翼翼地讓市場做好準備，植田和男及其副手上周暗示加息在即。植田和男稱，將在本周的會議上討論是否加息。日本央行副行長冰見野良三則表示，日本央行將在本周的政策會議上根據(jù)新的季度增長和通脹預(yù)測討論是否加息。

圖為日本央行總部。新華社記者 張笑宇 攝

上個月也有一些信號暗示近期日本央行將會行動。雖然日本央行在2024年12月18-19日的會議上暫緩加息，但鷹派審議委員田村直樹提議加息。會議記錄顯示，他的一些同事也認為加息條件已經(jīng)成熟。

日本央行將加息的堅定預(yù)期限制了日元的任何大幅貶值。彭博對53位經(jīng)濟學(xué)家的最新調(diào)查結(jié)果顯示，約74%的受訪者預(yù)計日本央行將加息，遠高于前一次調(diào)查顯示的52%，約23%的受訪者預(yù)計日本央行央行將在3月行動。與此同時，對美聯(lián)儲降息押注的不斷上升，導(dǎo)致美國國債收益率近期下跌。由此導(dǎo)致的美日利差縮小，阻礙了交易員圍繞日元進行激進的看跌押注。星展銀行經(jīng)濟團隊表示，最近的工資和通脹數(shù)據(jù)支持日本央行本周加息，2024年11月的基本工資接近維持2%通脹率所需的3%臨界值，11月的CPI、核心CPI數(shù)據(jù)都超過了2%，預(yù)計還將繼續(xù)上升，市場對加息的希望升溫提振了日元，而如果日本央行不加息，則可能會把美元兌日元推回到160，日本央行可能會盡量避免導(dǎo)致日元動蕩的溝通失誤。

日本央行預(yù)計還將在季度展望報告中上調(diào)通脹預(yù)估，因在薪資上漲日益廣泛的前景下，央行2%的通脹目標(biāo)有望持續(xù)達成。

美國銀行已經(jīng)修改了對日本央行加息的預(yù)測，將加息時間從3月調(diào)至1月。該行目前預(yù)計，在本周五的政策會議上，日本央行將加息25個基點至0.50%。3月加息此前一直是美銀的首選預(yù)測，因為這讓日本央行有更多時間評估美國新政府的政策。然而，強勁的物價數(shù)據(jù)以及日本央行委員會可能需要修改其通脹預(yù)測，促使美銀將加息預(yù)測調(diào)整至1月。

野村證券分析師也將日本央行下一次加息的預(yù)測從3月提前至1月，因為最近的言論表明，日本央行對可能影響加息決定的因素更有信心。分析師Kyohei Morita和Uichiro Nozaki補充說，如果金融市場波動，日本央行可能會維持利率不變。

市場關(guān)注后續(xù)行動

由于本周收緊政策幾乎已成定局，市場的注意力正轉(zhuǎn)向植田和男的記者會，以尋找后續(xù)加息時機和步伐的線索。近三年來日本通脹率一直高于日本央行2%的目標(biāo)，日元疲軟又使進口成本居高不下，植田和男很可能會強調(diào)決策者繼續(xù)加息的決心。

不過日本央行亦有充分的理由謹慎行事。雖然國際貨幣基金組織上調(diào)了對2025年全球經(jīng)濟增長的預(yù)測，但海外政策可能破壞市場穩(wěn)定，加劇日本經(jīng)濟前景的不確定性。國內(nèi)政治的不確定性也可能升高，因為日本首相石破茂領(lǐng)導(dǎo)的少數(shù)派聯(lián)盟政府可能難以在議會通過預(yù)算案并贏得2025年7月的參議院選舉。

圖為2024年11月11日在日本東京拍攝的日本國會眾議院會議現(xiàn)場。2024年11月11日，日本自民黨總裁石破茂經(jīng)國會眾參兩院首相指名選舉當(dāng)選日本第103任首相。新華社記者 張笑宇 攝

瑞穗證券首席市場經(jīng)濟學(xué)家Yasunari Ueno認為，本周加息后很可能會出現(xiàn)長時間的暫停，這也是日本債券收益率持續(xù)低迷的原因之一。Ueno表示，日本央行的觀點是“政策利率越接近‘中性’，就越有必要更加漸進地進一步調(diào)整”。因此，市場參與者可能有充分的理由認為，本周加息與進一步正?；e措之間的間隔時間將比去年7月加息和本周加息之間約六個月的間隔時間更長，特別是考慮到上議院選舉將于7月舉行。

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編輯：王曉偉

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