【財經(jīng)分析】美股軟件股繼續(xù)狂飆，AI應用正加速落地

新華財經(jīng)上海12月4日電 （葛佳明）美東時間12月3日美股盤后，客戶關系管理（CRM）軟件服務提供商賽富時（Salesforce）公布了第三財季財報，營收和業(yè)績指引超預期之際，該公司CEO馬克·貝尼奧夫（Marc Benioff)直言，AI自主代理（AI Agent）也就是AI智能體正重塑全球勞動市場及各行業(yè)運作方式，驅(qū)動一場突破性的變革。

美股AI應用板塊3日延續(xù)上漲行情，美國移動技術公司AppLovin大漲7.62%，Palantir大漲6.88%，Snap大漲6.19%，Reddit大漲5.78%，多鄰國漲4.17%，Meta大漲3.51%。

美股多數(shù)軟件公司已披露2024年三季報，營收超一致預期的比例升至超50%，以AppLovin為代表的美股軟件股基本面向好推動10月以來美股軟件股板塊持續(xù)強勢，AI自主代理的貨幣化以及基礎軟件AI相關收入的加速落地也讓市場進一步判斷后續(xù)業(yè)績有增量空間。

國際研調(diào)機構Gartner評估，2024年只有不足1%的企業(yè)軟件包含AI代理功能，到2028年這比率可望大增至33%，屆時AI代理可自主完成人類日常工作決策中的15%。

賽富時營收超預期

賽富時財報顯示，2025財年第三財季（截至10月31日），該公司實現(xiàn)營收同比增長8.3%至94.4億美元，高于分析師平均預期的93.5億美元；調(diào)整后運營利潤率33.1％，高于上年同期的31.2％，也高于預期的32.2％。

展望未來，賽富時預期其增長勢頭將持續(xù)，預計第四季度營收99億-101億美元，分析師預期100億美元。對于整個2025財年，公司預測收入將在378億到380億美元之間，每股收益預估則在9.98至10.03美元之間。

在業(yè)績超預期的影響下，賽富時美股盤后大漲10%，今年以來股價累計漲幅達到近30%，分析師表示，作為軟件行業(yè)技術支出的“晴雨表”，賽富時超預期的營收可以成為市場判斷AI行業(yè)后續(xù)資本支出的信號，有望繼續(xù)點燃火爆的軟件股行情。

軟件主題ETF-iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV)美股盤后上漲約1%，年初以來漲幅超接近35%。

分析師表示，賽富時宣布其Agentforce系列產(chǎn)品在2024年10月后逐步可用后，意味著公司正式從AI助手轉向AI自主代理，這對市場來說非常重要，進一步讓投資者了解到了公司的AI戰(zhàn)略，并緩解了對其未來AI商業(yè)化方面的擔憂。

馬克·貝尼奧夫也在公司財報中再度表示，Agentforce 是其為企業(yè)打造的完整 AI 系統(tǒng)，內(nèi)置于賽富時平臺，是該公司突破性轉型的核心?！白灾鰽I代理的崛起正在徹底改變?nèi)騽趧恿Γ厮苄袠I(yè)的運營和規(guī)模。”

AI應用商業(yè)化窗口或正臨近

近期美股軟件板塊投資情緒出現(xiàn)向好趨勢，復盤美股軟件板塊2024年三季報的表現(xiàn)，歐美企業(yè)軟件開支已經(jīng)逐步進入復蘇周期，后續(xù)投資者仍需密切關注業(yè)績改善的持續(xù)性以及AI商業(yè)化的進展。

中信證券在報告中表示，AI自主代理開始落地，商業(yè)化窗口或正不斷臨近，投資者希望Agent的導入能夠?qū)ο嚓P公司2025年的業(yè)績產(chǎn)生顯著貢獻。

中信建投分析師楊艾莉認為，AI自主代理有望在B端和C端加速落地。

一方面，從用戶端軟件看，Agent有望成為AI時代的操作系統(tǒng)，其具備強自主性、復雜工具調(diào)用能力和視覺能力，可以類似人類那樣規(guī)劃并操作手機、電腦等設備。隨著Agent能力提升，有望置于計算系統(tǒng)的核心位置，連接并控制外圍設備、傳統(tǒng)軟件、存儲系統(tǒng)和網(wǎng)絡資源，成為介于用戶與一系列應用軟件之間的操作系統(tǒng)。

另一方面，從企業(yè)端軟件，有望實現(xiàn)從AI助手向Agent的過渡。當前大量營銷、辦公等B端軟件已集成AI助手，完成文字摘要、數(shù)據(jù)分析等單步驟功能。未來有望陸續(xù)升級成Agent，接收指令、制定計劃并使用工具完成任務。

中信證券分析稱，盡管主流軟件公司均在2024第三季度財報電話會議中對AI產(chǎn)品和功能有較多的表述，但明確披露AI相關收入的公司仍然非常有限。投資者仍在期待進入2025年AI商業(yè)化的效果，主要將包括：

1）AI自主代理的貨幣化趨勢：根據(jù)各公司2024Q3財報分析師電話會，自賽富時宣布其Agentforce系列產(chǎn)品在2024年10月后逐步可用后，ServiceNow宣布其Agentic AI產(chǎn)品預計在2025年第一季度普遍可用，Hubspot目前正在測試其4個Agent，Atlassian也開始推出其Agent產(chǎn)品Rovo AI。

2）基礎軟件AI相關收入的加速落地。對于基礎軟件公司，其AI相關收入的增長主要依賴于更多AI應用在生產(chǎn)環(huán)境的落地?；A軟件AI相關收入有望在2025年伴隨更多AI應用的實際落地而顯著增長。

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編輯：談瑞

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