【宏觀洞見】高頻數(shù)據(jù)觀察：乘用車銷售延續(xù)高增，原油價格顯著上漲

新華財經(jīng)北京1月7日電（朱嘉林）高頻數(shù)據(jù)顯示，2024年12月經(jīng)濟運行延續(xù)回升態(tài)勢。消費方面，地產(chǎn)銷售邊際回升，成交面積攀升至2024年年內(nèi)高位，后續(xù)關注房地產(chǎn)優(yōu)化政策的進一步落地；乘用車銷售延續(xù)高增，在國家報廢更新和各地以舊換新政策的補貼鼓勵下，12月購車消費實現(xiàn)強勢增長的良好態(tài)勢。工業(yè)生產(chǎn)季節(jié)性回落，鋼材、玻璃、水泥等主要工業(yè)品價格普遍回落。大宗商品價格分化，原油價格受需求增加、美國原油庫存下降及OPEC+減產(chǎn)延續(xù)等因素影響上漲，銅鋁價格受到宏觀情緒擾動震蕩下跌。

一、上游行業(yè)

電廠庫存消耗緩慢，煤炭價格持續(xù)走低。12月31日，秦皇島港Q5500k動力末煤平倉價報收765元／噸，較月初下跌6.4%。12月以來，煤炭價格持續(xù)走低，主要受供應充足和需求疲弱所致。從供應端來看，國內(nèi)煤炭主產(chǎn)地產(chǎn)量持續(xù)上升，疊加煤炭進口量連創(chuàng)歷史新高，均增加了煤炭市場供應。需求端方面，今年立冬以來整體氣溫偏暖，天氣對電煤消費支撐較弱，電廠日耗提升不及預期。庫存方面，港口電廠庫存普遍較高，終端需求未出現(xiàn)明顯去化，僅維持少量剛需拉運，高庫存仍在延續(xù)。

多重因素共振，國際油價走高。12月31日，WTI、布倫特油價分別報收71.7美元／桶、74.6美元／桶，較月初均分別上漲5.3%、3.9%。12月油價表現(xiàn)整體偏強，主要受三方面因素驅(qū)動：一是OPEC+減產(chǎn)延續(xù)為油價托底。12月召開的OPEC+會議決定將220萬桶／日的自愿減產(chǎn)措施延長至2025年3月底，并將全面解除減產(chǎn)的時間推遲一年至2026年12月。二是歐美地區(qū)寒冷天氣推動冬季取暖需求增加，美國原油庫存全面下降。根據(jù)美國能源信息署數(shù)據(jù)，截至12月27日當周，美國商業(yè)原油庫存減少117.8萬桶至4.2億桶，周環(huán)比降幅為0.3%。三是地緣方面仍存擾動，增加了市場對供應中斷的擔憂，進而支撐國際油價偏強運行。

美元指數(shù)升至高位，銅鋁價格震蕩下跌。12月31日，LME銅、鋁現(xiàn)貨價格分別報收于8706美元／噸、2516.5美元／噸，較月初均下跌1.9%。海外方面，美聯(lián)儲降息節(jié)奏放緩，加之海外方面經(jīng)濟預期的不確定性較大，美元指數(shù)升至高位，對銅鋁價格形成一定壓制。國內(nèi)方面，中國制造業(yè)PMI連續(xù)三個月位于擴張區(qū)間，政策面持續(xù)釋放積極信號，市場信心有所修復。

二、中游行業(yè)

淡季壓力顯現(xiàn)，鋼材價格分化。12月31日，螺紋鋼、熱軋板卷價格分別報收3497元／噸、3510元／噸，較月初分別變動+1.0%、-2.8%。目前市場處于需求淡季，下游施工需求接近尾聲，用鋼有限，12月前四周螺紋鋼表觀需求量均值為231.4萬噸，較上年同期下降4.7%。庫存方面，據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會，12月下旬，21個城市5大品種鋼材社會庫存659萬噸，環(huán)比減少12萬噸，下降1.8%，庫存降至2024年年內(nèi)最低水平。

年末項目進度放緩，水泥價格小幅下跌。12月31日，全國水泥價格指數(shù)報收130.1點，較月初下跌2.9%。分區(qū)域來看，西北、華北、華東、東北、西南、中南地區(qū)分別回落0.7%、1.5%、2.4%、2.6%、2.7%、6.3%。進入12月下旬，氣溫下降，工地施工進度逐漸放緩，水泥市場需求整體偏弱。12月前四周，全國水泥發(fā)運率均值為32.2%，較去年同期回落3.0個百分點，降幅有所收窄（11月同比降幅為6.6個百分點）。

節(jié)前補貨需求尚存，玻璃庫存續(xù)降。12月份，年底趕工支撐浮法玻璃市場剛需，廠商出貨積極。在行業(yè)供需矛盾仍存背景下，產(chǎn)線開工率重回低位，行業(yè)維持去庫態(tài)勢。據(jù)隆眾資訊，截至12月26日，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存4522.4萬重箱，周環(huán)比減少2.9%，折庫存天數(shù)20.9天，較上期減少0.5天。價格方面，浮法玻璃價格小幅下降，隨著春節(jié)假期臨近，剛需預期有所下降，中短期價格或維持趨弱運行。

三、下游行業(yè)

地產(chǎn)銷售邊際回升，成交面積維持在年內(nèi)偏高水平。12月全國30大中城市商品房成交日均面積49.8萬平方米，環(huán)比上漲27.6%，一、二、三線城市環(huán)比分別上漲6.0%、35.7%、40.2%。從周度分布來看，12月份商品房成交量呈逐周增加趨勢，12月1日-7日、8日-14日、15日-21日、22日-28日成交面積日均值分別為38.1、45.0、46.8、62.1萬平方米。中央經(jīng)濟會議明確，持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，加力實施城中村和危舊房改造，充分釋放剛性和改善性住房需求潛力。合理控制新增房地產(chǎn)用地供應，盤活存量用地和商辦用房，推進處置存量商品房工作。推動構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，有序搭建相關基礎性制度。

乘用車銷售延續(xù)高增，“以舊換新”政策是主要支撐。12月1-22日，全國乘用車市場零售日均銷量為7.7萬輛，環(huán)比增長14%，同比增長25%；批發(fā)市場日均銷量為8.0萬輛，環(huán)比增長1%，同比增長30%。乘聯(lián)會表示，在國家報廢更新和各地以舊換新政策的補貼鼓勵下，近期購車消費實現(xiàn)強勢增長的良好局面，各地以舊換新政策對電動車的補貼比油車高出1000-5000元。

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編輯：杜少軍

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