?中信建投：地方債務(wù)化解確定性增強(qiáng) 環(huán)衛(wèi)行業(yè)盈利有望改善

中信建投研報(bào)認(rèn)為，伴隨11月債務(wù)置換方案的發(fā)布，大規(guī)?；瘋袨榇_定性增強(qiáng)，環(huán)衛(wèi)行業(yè)有望迎來(lái)盈利改善和估值修復(fù)。受應(yīng)收賬款規(guī)模較大的影響，部分環(huán)保企業(yè)年信用減值損失對(duì)企業(yè)利潤(rùn)情況構(gòu)成較大影響。因此，地方化債方案的落實(shí)直接有利于環(huán)衛(wèi)企業(yè)的應(yīng)收回款，對(duì)于信用減值損失占比較大的公司，回款加速將帶動(dòng)公司盈利能力的顯著改善。同時(shí)，化債方案的落實(shí)有助于提升財(cái)政支付能力，確保地方生態(tài)衛(wèi)生建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)，拓展環(huán)衛(wèi)行業(yè)增量項(xiàng)目空間?？傮w來(lái)看，在化債的大背景下，環(huán)衛(wèi)企業(yè)盈利和現(xiàn)金情況有望改善，疊加環(huán)衛(wèi)企業(yè)相對(duì)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)情況和分紅提升的趨勢(shì)，行業(yè)有望迎來(lái)估值修復(fù)。

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編輯：張煜

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