美聯(lián)儲(chǔ)夏末前完成政策框架評(píng)估 平均通脹目標(biāo)策略或基本保留

新華財(cái)經(jīng)北京2月18日電 有消息稱，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃在夏末前完成對(duì)現(xiàn)有政策框架的評(píng)估，預(yù)計(jì)其“平均通脹目標(biāo)”（Average Inflation Targeting, AIT）策略將在此次評(píng)估后基本保留。AIT策略允許通脹在一段時(shí)間內(nèi)超過2%，以彌補(bǔ)之前低于該水平的時(shí)期，從而避免過早收緊貨幣政策對(duì)就業(yè)市場造成負(fù)面影響。

2020年，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)已運(yùn)行近9年的政策框架進(jìn)行了重大調(diào)整，核心之一便是將原2%的通脹目標(biāo)轉(zhuǎn)變?yōu)?%的平均通脹目標(biāo)。這一改變使得美聯(lián)儲(chǔ)不僅關(guān)注當(dāng)前通脹預(yù)期的變化，還需考慮過去一定時(shí)期的平均通脹水平。AIT策略為美聯(lián)儲(chǔ)提供了更大的靈活性，在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)不會(huì)因擔(dān)心通脹暫時(shí)上升而過早收緊政策，這在一定程度上緩解了就業(yè)市場的壓力。

然而，AIT策略也面臨諸多挑戰(zhàn)和批評(píng)。尤其在2021年通脹飆升期間，一些人認(rèn)為該策略導(dǎo)致了美聯(lián)儲(chǔ)反應(yīng)遲緩，加劇了通脹失控的風(fēng)險(xiǎn)。此外，盡管核心PCE通脹率在過去20年的平均值為2.1%，但近期的高通脹數(shù)據(jù)以及物價(jià)上漲帶來的政治和社會(huì)敏感性問題，表明AIT策略可能未能完全解決現(xiàn)實(shí)中的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)。

面對(duì)這些挑戰(zhàn)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，今年的框架評(píng)估將反思近期的經(jīng)驗(yàn)，并接受必要的批評(píng)和審慎調(diào)整。

瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)重新平衡通脹和就業(yè)的重要性，并給予通脹預(yù)期更大的重視。同時(shí)，他們認(rèn)為AIT策略的核心內(nèi)容仍將大體保留，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)繼續(xù)容忍階段性低于2%的通脹，以實(shí)現(xiàn)長期的平均通脹目標(biāo)。

值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)似乎無意修訂2%的既定通脹目標(biāo)。鮑威爾強(qiáng)調(diào)，通脹目標(biāo)不會(huì)是此次框架評(píng)估的重點(diǎn)。然而，考慮到當(dāng)前的高通脹環(huán)境以及債券市場和更廣泛的經(jīng)濟(jì)狀況，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要采取更加堅(jiān)定的措施來控制通脹，而這可能包括維持較高的政策利率，直至通脹回歸至目標(biāo)水平。

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編輯：崔凱

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